独家专栏
张资博 Paul Cheung齐乐娱乐老虎机官网行政总裁
张先生毕业于美国加州圣安东尼奥大学,后于欧洲大学管理研究学院进修,工商管理硕士学位,超过15年环球金融市场实战投资经验,曾在Dynamic Technical Analysis Institute、Commerce Bank and Trust、Forex Solution、Bank Card Service等多间国际知名企业担任首席策略分析师及市场战略管理职务,长期跟踪汇市、贵金属走势,深入研究国际国内经济形势,形成一套行之有效的交易系统,成绩斐然;其实战经验丰富,见解独特,并致力于投资者教育,多次举办黄金投资价值分析等客户讲座,广受投资者欢迎。

联储最新会议后市场解读

2017年05月08日

联储最新会议后市场解读 5月份会议结 2017年5月3日,美联储结束为期两天的会议后公布了最新的利率决议,维持此前0.75-1%的利率区间不变。美联储强调,虽然一季度美国经济增速有所放缓,但是强劲的经济动力并未衰退。而且美联储认为通胀水平正向美联储预期的范围靠拢。此次会议的结果与市场预期的并没有太大的差别。美联储选择暂缓加息主要是希望进一步观察美国经济的运行情况,另外经过了3月份加息之后,美联储希望给予美国经济更长的低利率时间。 金价持 美联储5月份虽然没有加息,但是由于其强调美国经济走强,而且市场普遍预期美联储会在6月14日的会议上加息,所以黄金价格仍然大幅承压。5月3日美联储公布结果之后,黄金价格从1250美元附近下行至1230美元附近,跌幅近20美元。另外,如下图所示,自从4月份中旬黄金价格触及至1280美元附近高位后,市场便逐渐转空。美联储会议后的下行,一方面是因为投资者对未来的加息预期增强;另一方面则是前期空头的一种延续。 (过去一个月黄金价格走势图,单位:美元/盎司) 中期逐渐转 经过近两周的下行调整后,黄金价格短线暂时触底,未来一周黄金价格或偏于围绕1230美元附近徘徊。但是中期由于美联储6月份加息临近,而且美国经济的持续升温,或使得黄金价格继续偏空运行。 目前美国经济各类指标均显示经济向好的趋势,这将支撑美联储6月份再次加息。2017年第一季度,美国制造业PMI和非制造业PMI的月均水平为56.97和56.43,分别较2016年月均水平提高5.47和1.51个百分点;Sentix投资者信心指数月均水平为33.63,较2016年月均水平大幅提高18.14;中小企业乐观指数月均水平为105.30,较2016年月均水平提高10.10。目前市场预期美联储2017年将会加息三次,5月份未能加息后,6月份和9月份最有可能再次加息。市场预期美联储6月份加息0.25%的概率约78.5%。另外,美国4月底调查失业率为4.4%,这是2007年5月出现4.4%水平后的最低值。美国4月新增非农就业21.1万个,高于市场预期的19万个,相比于3月的7.9万个有显著改善,也高于今年以来每月18.5万个的平均值。强劲的就业数据,是支持美联储6月份加息的第二个理由。 美元指数过去两个月下行调整后,短线偏于反弹持稳,而且中期有望再次进入回升轨道。目前发达国家货币政策持续分化,这造成了美元较强,但是其它国家货币持续走弱的行情。一方面美联储通过持续加息实行货币政策紧缩。从2015年美联储首次加息开始,美联储已经连续三次提高联邦基金利率75个基点至0.75-1%;另一方面英格兰银行、日本中央银行和欧洲中央银行通过持续降息实行货币政策扩张。2016年英格兰银行将其基准利率从0.5%降低到0.25%;2014年和2016年欧洲中央银行和日本中央银行开始实施“负利率”政策。分化的货币政策,使得英镑和欧元汇价相对美元偏于走弱,美元指数整体偏多震荡,进而对黄金价格构成空头压力。 除了美联储和美元因素之外,大宗商品价格2017年也持续走跌,而且石油价格一直萎靡不振。这在一定程度上,拖累了黄金价格的运行。 根据IMF的测算,未来3个月,黄金价格低于1200美元/盎司的概率约12.9%。虽然概率并未超过50%,但是6个月后,黄金价格低于1200美元的概率上升至22.7%。这显示了黄金价格未来有空头增加的趋势。模型测算得出7月份黄金价格大于1300美元的概率约41.5%,但是如果考虑到美联储6月份加息因素,该概率可能下降至30%左右。 因此,综合来看,未来5月份至7月份期间,黄金价格偏于在1200-1300美元区间震荡,中期多空分界线可参考1245美元附近。短线若跌破1220美元附近,后期或进一步向1200美元附近滑落,不过低位跌破1200美元附近强力支撑的概率较低。与此同时,高位重回1280并进一步突破1300美元附近的概率也较低。

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